안녕하세요. 모르파이입니다. 오늘은 평소 관심을 많이 가지고 있던 회사인 한독크린텍 주가, 배당, 회사에 대한 분석을 해보려고 합니다. 회사의 기본적인 분석과 투자 포인트, 리스크까지 함께 다뤄볼 예정입니다. 포스팅을 시작하겠습니다.
「 회사의 개요 」
한독크린텍은 정수기 필터 및 판매를 목적으로 2003년 설립되었고 주요 판매 제품은 카본블록필터와 복합필터가 있습니다. 주요 거래처는 코웨이, LG전자, SK매직, 교원, 쿠쿠홈시스, 삼성전자 등에 필터를 납품하고 있습니다. 매출액 중 99%가 정수기 필터 매출로 이루어진 매출구조가 단순한 기업입니다.
- 매출 유형 -
| 매출유형 | 사업부문 | 품목 | 비중 |
| 제품 | 정수기 필터 | 카본블록필터 | 81.2% |
| 복합필터 | 18.2% | ||
| 에어 필터 | 공기청정기 탈취필터 | 0.2% | |
| 에어컨 탈취필터 | 0.6% |
- 매출처 -
주요 매출처의 비중은 전기와 비슷하지만 A사가 비중이 많이 늘었네요. 3분기까지의 합산인데 187억이 넘습니다.
- 주요 제품 -
주요 제품인 카본블록필터입니다.
「 한독크린텍 실적 」
매출액은 2017년부터 상승하다가 2021년 살짝 꺾였습니다. 2022년 3분기까지의 매출액은 453억, 영업이익은 45억, 당기순이익은 44억입니다.
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 3분기까지 |
|
| 매출액 | 272 | 396 | 484 | 610 | 527 | 453 + 4분기 |
| 영업이익 | 22 | 49 | 61 | 94 | 49 | 45 + 4분기 |
| 당기순이익 | 24 | 42 | 48 | 82 | 46 | 44 + 4분기 |
「 한독크린텍 지표와 배당 」
EPS(주당 순이익)은 당기순이익에 따라 2020년 피크를 찍고 2022년 3분기까지 525 정도 나왔습니다. 작년(2021년)보다는 잘 나올 것 같네요.
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022년 3분기까지 |
|
| EPS | 679 | 1,017 | 559 | 525 + 4분기 |
| DPS | 200원 | 300원 | 200원 | 미정 |
| 배당성향(%) | 14% | 14% | 36% | 미정 |
| PER | 11.47 | 12.85 | 19.33 | 미결산 |
「 한독크린텍 주가 」
주가의 모양은 너무 단순하네요. 2020년 최고의 매출액, 영업이익, 당기순이익을 경신하였을때 2021년에 결산이 나올 때쯤 주가는 고점을 찍고 2021년 초부터 실적이 꺾이면서 내려오기 시작합니다. 현재는 2020년도 이전의 주가보다 아래로 내려온 것을 확인할 수 있습니다.
「 지금 한독크린텍은 주가가 쌀까요? 비쌀까요? 」
한독크린텍 과거의 eps를 뜯어 보겠습니다. 2022년 4분기의 당기순이익과 eps는 아주 보수적으로 적게 나온 3분기와 동일하다고 가정하고 계산해보겠습니다.
2022년 3분기 당기순이익 : 11억
2022년 3분기 eps : 137
2022년 결산 당기순이익 : 44(3분기합산) + 11억 = 55억
2022년 결산 eps: 525(3분기합산) + 137 = 662
그럼 과거 per이 어떻게 흘러왔는지 per band를 살펴봅시다.
| 2019년 고점 | 2019년 저점 | 2020년 고점 | 2020년 저점 | 2021년 고점 | 2021년 저점 | |
| PER | 14.2 | 11.29 | 13.22 | 4.83 | 39.43 | 18.88 |
2019년부터 2021년 결산까지 per의 평균값은 16.9입니다. 하지만 2021년 주가가 과도하게 오르면서 per가 엄청난 고평가가 되었었는데 2021년 고점을 빼고 보수적으로 per평균을 계산하면 15.39가 나옵니다.
2023년 1월 22일 현재 한독크린텍의 주가는 7,770원입니다. 적정 주가를 계산해 보겠습니다.
PER = 주가 / eps 이므로
15.39 = 적정주가 / 662
적정주가 = 15.39 X 662
= 10,188원
그럼 적정주가가 10,188원정도 나옵니다. 물론 PER이 15.39라고 가정했을 때이죠. 그러나 인공지능과 2차 전지, 로봇, 바이오, 원자력, 클린에너지 등이 부각되는 4차 산업혁명 시대를 바라보고 있는 현시점에서 과연 정수기 필터를 만드는 한독크린텍이 15.39 정도의 PER을 받을 수 있을까요? 저는 아니라고 봅니다. 적정 PER은 10 정도로 보는 게 합리적이라고 생각합니다. 그럼 PER을 10이라고 계산을 해보겠습니다.
PER = 주가 / eps 이므로
10 = 적정주가 / 662
적정주가 = 10 X 662
= 6,620원
적정 PER이 10이라고 가정했을때 적정주가는 6,620원이 나옵니다. 지금 주가(7,770원)는 비싼 편이죠. 하지만 4분기 실적뿐 아니라 올해 2023년 실적이 개선된다고 가정하면 eps가 달리질 수 있기 때문에 투자의 포인트가 될 수 있겠습니다.
「 한독크린텍 투자 포인트 」
한독크린텍의 투자포인트는 '해외 정수기 시장' 이라고 한마디로 말씀드리고 싶습니다. 우리나라도 1970년대~1990년대까지만 해도 집집마다 정수기는 없었습니다. 보리차나 결명자차를 끓여서 물대신 마시기도 하고 심지어 뒷산 약수를 떠다가 마시곤 했습니다. 지금 동남아시아에서는 우리나라 1970~80년대와 비슷하다고 합니다. 급격한 공업화로 인해 하천과 강물은 오염되어서 정수를 하지 않으면 마시지 못하는 지역이 늘어나고 있다고 합니다. 물론 가정에서도 점점 정수기의 필요성이 대두되고 있습니다.
연평균 성장률이 9%라니 어마어마 합니다. 그럼 과연 한독크린텍의 주요 거래처들이 실제로 말레이시아에 진출을 하고 있을까요?
네. 진출을 하고 있습니다. 이미 압도적인 점유율을 차지하고 있습니다. 말레이시아 정수기 시장은 2018년 기준 코웨이가 전체 시장 중 40%를 차지하고 있으며 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 그리고 쿠쿠홈시스, SK매직 등이 뒤를 잇고 있습니다. 물론 3M, Amway, Aqua Kent, 등의 글로벌 기업들도 진출해 있습니다. 그중 코웨이는 8년 동안 평균 70%대의 성장률을 보이고 있습니다.
그다음으로 인도네이사 정수기 시장을 보시겠습니다.
인도네시아는 인구가 거의 3억 명에 가까우며 전 세계로 네 번째로 인구가 많은 나라입니다. 그리고 매년 5%대의 경제성장률을 기록하고 있죠. 그러나 빠른 성장에도 불구하고 10% 이하의 낮은 상수도 보급률을 가지고 있고 식수 보급률도 엄청 낮은 편에 속합니다. 인도네시아 정부에서 인프라 구축에 힘을 기울이고 있습니다.
이런 앞으로 발전 가능성이 있고 실제로 엄청난 경제성장을 하고 있는 동남아시아 국가에 우리나라 코웨이, SK매직, 쿠쿠홈시스, 교원, 청호나이스, LG퓨리케어, 삼성전자 등이 현지 법인을 설립하고 시장 진출을 하고 있습니다. 물론 엄청난 점유율을 차지하고 있기도 합니다. 그 유망한 전방산업의 기업들에게 필터를 납품하는 기업이 한독크린텍입니다.
「 한독크린텍은 실제 해외매출을 일으키고 있는가? 」
한독크린텍 사업보고서를 2016년부터 2022년 3분기까지 뜯어보고 수출과 내수에 대한 매출규모와 수출이 차지하는 비율을 계산해 보았습니다.
단위 : 천 원
| 수출 | 내수 | 수출 / 내수 비율 | |
| 2022년 3분기까지 | 4,857,312 | 31,886,437 | 15% |
| 2021년 | 5,190,266 | 38,368,836 | 14% |
| 2020년 | 7,764,095 | 50,608,368 | 15% |
| 2019년 | 6,759,655 | 41,442,550 | 16% |
| 2018년 | 6,899,839 | 27,060,271 | 25% |
| 2017년 | 3,434,145 | 21,077,736 | 16% |
| 2016년 | 6,899,839 | 27,060,271 | 25% |
실제로 내수의 비율보다는 적지만 꾸준하게 수출 매출을 내고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 전세계 전염병이 진정된다면 수출의 비중이 많이 늘어날 수 있으리라 예상해 봅니다.
「 한독크린텍 회사는 주주 가치 제고를 위해 노력하고 있는가? 」
한독크린텍은 최근 주식 가격의 안정 및 주주가치 제고를 위해 20억원을 한국투자증권과 자사주 신탁계약 결정을 하였고 2022년 12월 23일까지의 계약이 종료되었습니다. 주가를 보시면 주가 방어에 힘을 보태었지만 주가는 한국 주식 시장과 운명을 함께 하고 있는 모습입니다.
그러나 2021년 매출이 저조하였음에도 불구하고 배당성향을 기존 15%이내에서 36%까지 끌어올렸습니다. 배당은 300원에서 200원으로 삭감되었습니다. 오늘 종가 7,770원 기준 시가 배당률은 2.57%입니다.
오늘은 한독크린텍 주가, 실적, 배당, 기업분석 및 적정주가, 투자포인트, 최근 소식까지 알아보았습니다. 한독크린텍 기업은 2차 전지, 태양광, 로봇, 인공지능, 자율주행처럼 4차 산업혁명과 관련된 회사는 아니지만 인간이 살아 있는 한 꼭 필요한 물과 관련된 기업이며 필수 소비재의 특성을 지니고 있습니다. 추후 전염병이 잠잠해지고 개발도상국들의 인프라 유치가 활발해지면 해외 매출도 덩달아 늘어날 것으로 전망되며 기업이 주주가치를 위해서 얼마나 신경을 쓰고 있는지도 지켜보면서 개인적으로 괜찮아 보이는 기업입니다.
끝.
- 본 글은 특정 종목이나 특정 금융상품에 대한 권유가 아니며 투자의 최종 판단과 책임은 본인에게 있습니다.
- 본 글은 투자 전문가가 아닌 지극히 짧은 지식으로 개인의 공부를 위한 목적의 글이며 투자를 권유하지 않습니다.
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